文/王如晨

郭台铭家的鸿海精密间接子公司富士康工业互联网，今日成功过会了，实在够快。2月1日，它才上报招股书申报稿，至今仅36天。这中间还有春节哦。

这公司的名字虽然比不上“匹凸匹”们，一看也是迎合型的。这一富士康分支不同于其2C代工版图，业务多为2B的ODM服务，且一些产品及方案确实跟网络通讯、机器人等领域相关，但要说，目前整个业务体系完全匹配“工业互联网”概念，还很牵强。

你不能因为自己生产的一些电子类产品用于工业领域，就说自身就是一个典型的工业互联网公司了。

真正意义的工业互联网公司，如果站在富士康视角，应该是平台型企业，输出是的整体基础设施。除了ODM能力，应该还有在线的、即时性的服务。就是说，你的合作伙伴是要依托你的平台在线运营，而不是大部分停留在EMS层面。

富士康2B领域整体行业地位，在技术与制造端足可称为“行业基础设施”，但它的互联网属性还远远不够，它还不是一家真正意义上的ICT类企业，业务还是有些分散。

不过，它迎合了当局主管部门新经济领域的倾心。上月末，证监会传出消息说，生物科技、云计算、人工智能、高端制造领域的拟上市企业，市值达到一定规模的“独角兽”企业，将放宽审批时间和盈利标准。

富士康实在够快的。2月1日，它上报了招股书申报稿，到今日成功过会仅用36天。这中间还有春节哦。

下午仔细看了它的招股书，个人觉得，虽然形式上符合新经济，而且市值预期远远超过所谓独角兽级别，但里面有许多让人难以消除疑虑的部分。尤其是庞大的关联交易、同业竞争。

你能看到，富士康工业互联网公司跟它的大股东“中坚公司”与终极母体鸿海精密旗下300多家子公司都有密集的关联交易，营收占比较高。而它与富智康境外子公司之间也有同业竞争关系。招股书里，这两部分内容着墨甚多，富士康甚至反复解释关联交易与客户要求的供应链协同的关系，但很难真正消除投资者疑虑。事实上，这种复杂的关系，加上它与各种上游客户的协同，过去多年，一直也是鸿海被称为类金融公司的原因之一。

但它毕竟非常顺利且快速地带着外资属性成功过会了。

我想，应该有更多复杂的博弈，才促成这一幕吧。

一、大陆确实需要富士康:概念板块、产业升级、GDP保增长等等。

富士康体系不但是大陆营收最大、出口额最大的外企，也是整个电子业的代工航母。而且它的大部分供应链企业都在大陆。

在大陆产业升级、调结构的当口，鸿海重组、整合许多业务，打造一个工业互联网概念的公司，作为一个独立版图登陆，确实符合大陆诉求。而这样一个航母级的公司登陆A股，也能形成庞大的概念板块，并持续刺激资本市场。

过去多年，所谓“苹果概念股”，其实很大程度上是富士康概念股。因为，苹果最终产品主要由它代工生产，一些上游的核心元器件、零部件企业也都是富士康的合作伙伴。

当然更有GDP效应了。保增长离不开这类巨头。它们的IPO审核，当然尽量会开绿灯了。

二，给富士康开绿灯，可以在两岸产业、政经博弈中，形成阻抑。

富士康工业互联网以及鸿海其他单元，体量大，它的权重，足以在局部左右一个区域的经济表现。它若成功登陆A股，未来多年的运营，不可能不充分考量本地要素。如此，它虽不是最早一批登陆A股的台资企业，但影响力足以形成草偃风从的效果，其他巨头，比如和硕、广达、仁宝们是否也会有类似举动，确实值得预期。

我相信对岸一定会有不同的声音。尤其是那个绿绿的蔡阵营。不过，郭台铭不但是蓝营企业家，多年来也是大陆官方非常认同的行业领袖。你能看到，在乌镇互联网大会以及诸多政经味道浓厚的关键场合，他的身影经常出没。

而且，要看到富士康工业互联网版图于两岸博弈的价值。过去2C版图曾经创造偌大效应，并且也在不断扩大，但随着产业升级，富士康甚至整个鸿海精密的毛利，未来重心将大规模朝2B版图迁移。

这恐怕也是台湾地区的产业升级的方向。事实上，在夸克看来，这本来也是台湾产业电子制造业在全球市场中的优势取向。它们确实也有成为工业时代的新型基础设施的能量。事实上，最近几年，鸿海们确实传递了这样的信号。

随着时间推移，这种博弈会让大陆占据更有利的位置。毕竟，这里能为富士康们创造更大的成长机会。工业互联网时代，富士康的商业模式有望得以成功升级，而不再过度依赖2C驱动的成长。

三、还有不易觉察的中美政经博弈。

这段，川普简直疯了，他主掌的政策有掀起大规模贸易战的风险。其实，他应该还是在为自己当初的选举承诺奋斗。

此前，美国为了拉拢美国科技巨头尤其制造业回流，费尽手腕，包括去年税制的变革。确实有一些效果，我们看到部分巨头纷纷表示会在美国设厂。有的巨头甚至正在尝试将总部搬到美国，比如新加坡博通等。

富士康去年也已经明确承诺在美国巨额投建核心的工厂。记得它做出决定前，大陆这边一家官媒发出“别让富士康跑了”的论调。固然有些夸张，但至少流露出一种忧虑。毕竟它的地位、体量、影响力在那里。

因此，给富士康IPO过会开绿灯，走个绿色通道，加快审核，并成功过会，应该有安抚、怀柔的用意，从而可以打消它的疑虑，未来多年，仍将视大陆为辐射全球的核心基地，而不是美国。事实上，它也不可能大规模迁移到美国去。

此外，工业互联网概念，当然也是中美未来博弈的重心之一。中国互联网在改变大众生活方式上已经领先美国许多层面，而工业互联网领域，虽然已经有许多要素，但还需要制造业的平台级公司支撑。它能通过大规模的实践，带来综合的成效。

前两天，李开复与比尔盖茨有过争论。李开复说，未来AI最大的舞台在中国。比尔盖茨说绝不可能。李彦宏在两会上也做出了类似李开复的表态，并强调了大数据的价值。

我当然对两李的观点更认同。但是，不管最后的比拼如何，我认为，AI最大的舞台，就是要改变许多行业的生产方式，尤其是在以工业、制造业为核心基础的中国。以AI武装起来的工业互联网，将成为未来关键区域国家与市场之间博弈的重心。事实上，过去一段，中国、美国、欧洲等许多区域都出台了关键的产业政策，而且已经开始角逐。

当然，落在富士康工业互联网话题上，我们觉得还有一层价值。

这段，你能看到，许多互联网公司尤其是巨头们都在发出回归A股的声音。包括小米在内的几家未上市巨头，当局都可能会重新修订制度，以尽快为它们扫除IPO障碍。前两天，小米已经传出将在A\H两市同时挂牌。

这类互联网公司的回归，或者将中国大陆视为未来挂牌地，它们在AI、物联网以及更多领域的商业化探索，源头都离不开制造业的支撑，富士康IPO落在本地，可以扮演部分基础设施的角色。

不过，这当然都是理想的逻辑，最后整个国家能否借此进一步锻造出大国竞争力，那必须要超越IPO、资本市场的概念，更务实才好。此刻，一个巨头过会成功，也许并不意味着什么。富士康有它的转型难处，2C版图创造的营收很高，集成创新能力很强，但波动甚大，毛利越来越低，它的2B版图尤其是工业互联网的部分，刚才说了，目前还无法名副其实。有些业务模式仍还是传统的ODM服务。它还有很长的周期看到真正的成效。